評論

新加坡股市的亮眼表現 根據最新彭博報道，新加坡股市正展現出令人矚目的強勁動能。海峽時報指數在近期交易中攀升1.5%，不僅刷新了2007年10月以來的歷史新高，更重要的是，這一增長由銀行股的強勁表現所驅動。 DBS集團控股、華僑銀行和新加坡華僑銀行三大銀行股價同步創下歷史新高，反映了新加坡金融市場的強大韌性。分析師指出，這背後主要得益於兩個關鍵因素：強勁的貸款增長和本地銀行在利率變化中展現的卓越緩衝能力。 新加坡市場復甦的關鍵策略 新加坡政府和監管機構採取了一系列積極主動的措施來重振股市： 主動成立專門工作組政府設立專門小組，系統性檢討現有市場規則，尋找可能阻礙市場發展的過時監管框架。這種前瞻性方法旨在清除制度性障礙，為資本市場注入新的活力。 優化上市機制當前正在研究如何鼓勵優質企業上市，並提高市場整體流動性。工作組預計將在今年晚些時候公佈具體建議，以吸引更多企業選擇新加坡作為上市平台。 把握地緣政治機遇在美中貿易摩擦的背景下，新加坡積極定位自身為區域性受益者。通過靈活的經濟政策和開放的國際視野，吸引跨國企業和投資者。 香港可借鑑的市場活化路徑 基於新加坡的成功經驗，香港可以考慮採取以下策略： 建立市場活化特別工作組成立由政府、證監會、交易所和業界專業人士組成的聯合工作組，全面診斷香港股市現存問題，制定有針對性的改革方案。 靈活調整上市規則參考新加坡模式，檢討現有上市機制，特別是對創新型企業和新經濟公司的准入標準。降低不必要的行政門檻，同時保持監管嚴謹性。 稅收和政策誘導設計更具吸引力的稅收優惠政策，鼓勵優質企業來港上市。可考慮對新興產業如生物科技、綠色科技和創新企業提供特別支持。 國際化佈局充分發揮「一國兩制」優勢，利用與內地和國際市場的獨特連接，吸引更多跨境企業選擇香港作為戰略融資平台。 重建投資者信心加強上市公司信息披露的透明度和質量，完善投資者保護機制，逐步修復市場對香港資本市場的信心。 新加坡股市的復甦並非偶然，而是政府、監管機構和市場參與者共同努力的結果。香港擁有同樣豐富的金融底蘊和國際視野，只要能夠保持開放心態、靈活應對，定能重拾國際金融中心的輝煌地位。 市場轉型需要耐心與策略，關鍵在於主動出擊、持續改革，並始終保持對國際市場趨勢的敏銳洞察。 撰文：林頓

沙特阿拉伯對香港特區護照持有人的落地簽證政策：促進經貿往來的新契機 隨著沙特阿拉伯於2025年1月15日起，開始為香港特區護照持有人提供落地簽證的便利，這一舉措無疑將進一步加強兩地之間的經濟和文化聯繫。持特區護照的旅客可在六個指定口岸辦理落地簽證，最長可逗留90天，這對於促進香港與沙特之間的旅遊、商業交流及投資合作具有重要意義。 政策背景 根據香港入境事務處的公告，自2025年1月15日起，香港特區護照持有人可在沙特阿拉伯的指定口岸辦理落地簽證，並且沙特國民前往香港的免簽證逗留期限也延長至90天。這一政策不僅方便了雙方的商務和旅遊往來，也體現了沙特在「一帶一路」倡議框架下對香港的重視。香港作為中國與中東之間的重要樞紐，此次政策將進一步鞏固其在中東市場的地位。 經貿數據與背景 根據最新數據，中東地區是香港第五大出口市場，主要出口產品包括電訊設備和珠寶。2023年，香港與中東的貿易總額達267億美元，同比增長14.6%。在沙特阿拉伯方面，去年雙邊貿易額已超過100億美元，顯示出兩地經貿往來的穩步增長。沙特阿拉伯作為中國最大的貿易夥伴之一，與香港的經濟關係也日益緊密。根據報告，中沙雙邊貿易額在2023年達到1072.3億美元，其中沙特對中國的出口額為643.7億美元。這一數字顯示出沙特在全球供應鏈中的重要角色，也為香港企業提供了更多商機。 沙特對香港的投資 沙特公共投資基金（PIF）最近與香港金融管理局簽署了一項諒解備忘錄，共同創設目標規模達10億美元的新投資基金。該基金將專注於製造業、再生能源、金融科技及醫療保健等領域，旨在促進與香港及大灣區有聯繫企業在沙特當地發展。這不僅有助於推動當地經濟增長，也將提升香港作為全球金融中心的地位。此外，根據報告，中東主權財富基金2023年配置於中國的投資金額達23億美元，而沙特公共投資基金計劃與多家中國金融機構簽署價值500億美元的協議，顯示出其對亞洲市場的高度重視。 文化交流與人員流動 此次落地簽證政策將促進更多香港市民前往沙特旅遊和商務考察，同時也為兩地企業開展合作提供了更多可能性。隨著中東經濟多元化進程的加快，香港有望成為中東企業進軍亞洲市場的重要橋樑。這一政策不僅便利了雙方的人員流動，也將促進文化交流，加深彼此間的理解和友誼。 總結 總體而言，沙特阿拉伯對香港特區護照持有人的落地簽證政策是促進雙方經濟合作的重要一步。隨著兩地貿易、投資關係的不斷深化，我們可以期待未來香港在中東市場上的發展潛力將更加廣闊。這一政策不僅有助於提升雙方的文化交流，也將為香港企業開拓新興市場提供更大的便利和機會。隨著國泰航空恢復直航利雅德航班，我們可以預見兩地之間將有更多商業活動及資本流動。未來，隨著政策的推動和經濟環境的改善，香港必將在中東市場上發揮更大的作用。 撰文: 林頓

近年來，電子商務在全球的影響力日益增大，而其中，中國的電商巨頭更是無可否認地在領導這個趨勢。京東、阿里巴巴和拼多多，這三大玩家在618購物節期間的表現，無疑將對資本市場產生深遠的影響。 京東的「618購物節」已經正式開始，其中3C數碼品類表現依舊強勁，蘋果等品牌的銷售額瞬間突破了億元人民幣。只用了10分鐘，破億元的品牌數量就按年增加了23%。值得一提的是，逾六成新商家的5分鐘成交額突破了5月日均全天成交，近五成中小商家成交額增長超過兩倍。 與此同時，阿里巴巴旗下的淘寶天貓618，主打「好貨、好價、好內容」，也已正式開始。此次活動為期26天，預計將實現超過600億流量曝光，為商家引流。優惠活動吸引的消費者如潮水般湧入，例如L’Oreal歐萊雅及Lancôme蘭蔻等國際美妝品牌在開賣首1小時內就錄得破億元人民幣的成交。 相對於京東和阿里巴巴的表現，拼多多的進步也是相當的驚人。據最新的財報顯示，拼多多的第一季度利潤和收入大幅超預期，主要得益於在線營銷和交易服務的強勁表現。當季淨利潤增長至上年同期的兩倍多，達到了81.0億元人民幣，合每份ADS收益5.55元。此外，收入增長58.1%至376.4億元，超過了分析師平均預期的321.8億元。在線營銷服務收入增長50%，至272.4億元，交易服務收入躍升86%，至55.9億元。毛利率從69.9%提高到70.4%，引發市場熱烈反響，拼多多的股價盤前大漲15%。 整體來看，618購物節不僅在中國國內帶來了一場電商狂潮，同時也在全球資本市場引起了強烈震動。京東、阿里巴巴和拼多多這三大巨頭的表現，從一個側面展現了當前的中國電商市場和資本市場的繁榮，也證明了他們在這個競爭激烈的市場中依然保持強大的競爭力和影響力。 然而，我們需要注意的是，市場的潛力和企業的業績雖然重要，但投資人應該更加關注的是這些公司的長期發展和戰略規劃。只有那些具有遠見和戰略規劃的公司，才能在日新月異的科技世界中立足。無論是京東的優質服務，阿里巴巴的大數據能力，還是拼多多的社交購物模式，都需要投資人深入瞭解和研究。 回顧618購物節，無疑為未來中國電商和全球資本市場的發展提供了有力的參考。但同時，作為投資人，我們更應關注的是這些公司的核心競爭力和長期發展前景。畢竟，一場購物節的成功並不能保證一家公司的永久成功。 免責聲明：本文所提供訊僅供參考，並不構成投資建議。投資有風險，入市需謹慎。每個人都應該根據自己的投資目標、風險承受能力和其他相關考慮因素，進行獨立決策。作者對任何人因使用本文章內容而造成的直接或間接損失概不負責。

京東，作為中國電商業的重要玩家，近年在多個業務領域持續取得重要突破，顯示出其穩健的成長潛力和靈活多元的商業模式。 最近引人注目的是京東對人工智能技術的重視。根據最新報導，京東擬定的目標是透過其AI業務在2025年達到3000億元的收益，並期望在同一期間內培育約10家獨角獸公司。 這一顯著目標突顯了京東利用尖端技術來推動其成長的決心。京東人工智能部門的收入顯著增長證明了其堅韌的成長策略和抓住市場機會的能力。這一發展可能會提高京東的競爭力，為消費者提供更個性化、效率更高的購物體驗，進而提高客戶忠誠度並提升銷售量。 此外，根據最近的財報，京東的第一季度收入增長1.4倍，調整後的淨利達到了75.9億元人民幣，這主要得益於其業務多元化，涵蓋了電子商務、物流、技術服務和海外業務。這種全方位的商業模式不僅為公司創造了多元的收入來源，也鞏固了其在市場的地位。展望今年的618購物節，我們預期京東將表現更佳。 隨著網購的普及和後疫情時代數字交易的趨勢，618購物節的銷售額可能會有顯著增長。京東在AI和其他技術創新上的努力，將在購物節期間提供更好的用戶體驗，並可能設定公司未來的發展方向。京東對購物節的準備工作，結合其持續的技術創新，應有助於在中國競爭激烈的電商市場中保持其動力。 總結來說，京東的多元化業務操作和對AI的關注顯示出公司的光明前景。隨著618購物節的臨近，投資者應密切關注其表現，以評估其成長策略的效果。 撰文：林頓 免責聲明：本文中的觀點和意見僅代表作者本人，並不一定反映任何美國政府機構或任何其他組織的官方政策或立場。本文僅供參考，不應作為投資決策的依據。

美團-W (03690.HK) 在2023年第一季度的業績表現出色，成功扭虧為盈，賺得33.58億人民幣，並且經調整後的利潤達到54.9億人民幣，遠超市場預期。然而，面對中國宏觀經濟轉弱的狀況，美團的未來前景仍需警覺。首先，美團的核心本地商業業務表現出色，收入達到428.85億元，按年升25.5%，業務經營溢利達94億元，增長100.7%。這證明美團在食品外送和本地生活服務領域的強勢地位。然而，中國經濟的下滑可能對消費者的購買力產生影響，而這可能會對美團的核心業務帶來負面影響。其次，新業務雖然收入為157.32億元，按年升30.1%，並且經營虧損收窄至50億元，但在當前的經濟環境下，這些新業務的成長潛力可能會受到壓力。新業務如無人配送、無人駕駛和自行車共享等依賴於消費者的消費能力和市場環境，而這些都可能受到經濟衰退的影響。此外，美團的業務雖然涵蓋多個領域，但多數都依賴於消費者的日常消費。如果中國的經濟狀況繼續惡化，消費者的購買力將受到打擊，這將直接影響美團的業務表現。總的來說，美團首季的表現雖然出色，但在當前的經濟環境下，它的未來前景並不明朗。儘管美團已經證明了其業務模式的盈利能力，但在宏觀經濟轉弱的壓力下，投資者可能需要對其前景保持謹慎態度。免責聲明：本文僅為作者林頓的個人觀點，並不構成對美團-W（03690.HK）股票的買入、賣出或持有的建議。投資者應獨立做出投資決策，並自行承擔相關風險。作者或其相關方可能現在或未來持有美團-W的股票。作者不對本文中的信息的準確性、完整性或及時性做出任何保證，並對因使用或依賴本文中的信息引致的任何損失或損害不承擔責任。

作為中國的遊戲巨頭，網易（09999.HK）在2023年第一季度的業績表現優秀，淨利潤達到67.54億元人民幣，按年升53.7%，超越市場預期。面對競爭激烈的遊戲市場，網易持續展現其強大的遊戲研發優勢，並且新推出的遊戲產品充滿了增長潛力。首季網易的遊戲及相關增值服務淨收入達到200.65億元，增長7.6%。這一數據反映出網易在遊戲產品上的堅實基礎，無論是在PC遊戲還是移動遊戲領域，網易都表現出強大的競爭力。 更值得期待的是，網易旗下的新遊戲《逆水寒》將於6月30日推出，而人氣作品《哈利波特：魔法覺醒》海外版和《蛋仔派對》都將在今年夏季推出。這些新產品的推出無疑將擴大網易的產品線，並有機會為公司帶來新的增長動力。 雖然雲音樂(09899.HK)及有道(DAO.US)的淨收入按年有所下滑，但在創新及其他業務的推動下，這部分的淨收入仍然實現了12.8%的增長。這個數據證明了網易在遊戲之外的業務也具有良好的增長潛力。 而網易在本季度宣派的首季度股息，顯示了公司對未來業務發展的信心。與此同時，網易在股份回購計劃下已累計購回約310萬股美國存託股，這也表現出公司對股價的支持。 總的來說，網易在第一季度的業績表現，證明了其在遊戲市場的強大優勢，並且其新出的遊戲產品也充滿了增長潛力。同時，網易在雲音樂、有道等業務上也展現了創新能力，有理由期待這些業務在未來也能實現持續增長。 然而，我們也要清醒地認識到，遊戲市場的競爭日趨激烈，加之網易的海外業務仍需面對眾多挑戰。然而，考慮到網易過去穩健的經營，以及對新遊戲開發的投入，我們有理由相信網易能在未來保持穩健增長，並為股東創造價值。 對於有長期投資視野的投資者，網易股票可能是一個有吸引力的選擇。其穩健的營運，結合遊戲產業的巨大市場潛力，以及新遊戲發佈帶來的增長動力，使得網易的投資價值不容忽視。免責聲明：本文中的所有觀點及分析僅代表作者個人觀點，並不構成投資建議。投資者應獨立作出投資決定，並承擔相應的投資風險。在進行任何投資前，投資者應該考慮市場風險，並尋求適當的專業投資建議。作者及其相關利益方不對任何人因依賴本文內容而產生的損失承擔任何責任。撰文：林頓

小米集團（01810）於2023年第一季度成果豐碩，成功從虧損翻轉至盈利，創造出人意料的業績，使市場看見其充滿可能的未來。憑藉著高端化策略的成功實施，該公司在這一季度賺取了42億元人民幣，而去年同期還虧損了5.9億元人民幣。相對於市場預期，這無疑是一個重大的勝利。值得注意的是，整體毛利率在過去一年中增加了2.2個百分點，達到了19.5%，創下了新的高位。這無疑證明了小米的高端化策略取得了顯著的成效，並且增強了公司的盈利能力。期內，經調整後淨利潤為32.3億元，年增13.1%，季度增長率急增1.2倍。雖然總收入按年減少18.9%，至594.8億元，但這並未遮蔽住其盈利成長的亮點。智能手機是小米的重要業務之一，首季業務收入為349.9億元，雖然按年下降23.6%，但在業內仍展現出強大的競爭力。同期智能手機出貨量為3,040萬部，按年下降21.1%，每部售價為1,151.6元，下降3.1%。與此同時，IoT與生活消費產品收入按年下降近14%，至168億元。主要因智能電視及筆記本電腦收入減少24%，以及境外市場部分生活消費產品銷售額的下降所致。儘管如此，智能大家電品類的收入增加抵消了部分跌幅，顯示出小米在多元化業務的布局上有著長遠的視野和策略。此外，互聯網服務收入按年僅下降1.2%，達到70.3億元，反映出小米在提供互聯網服務方面的穩定性和持續性。隨著5G和物聯網的快速發展，互聯網服務的需求將會進一步增加，小米有望在這一領域擴大其市場份額。有鑑於小米的強大營運能力和成功的策略轉型，股價有明顯的上行空間。尤其是在其成功實施高端化策略、毛利率提升，以及多元化業務的布局下，公司的財務表現將進一步增強。此外，隨著智能手機和IoT市場的持續發展，以及5G和物聯網技術的推動，小米有潛力在這些高增長領域裡擴大其市場份額，進一步推高股價。雖然小米在首季度的營業收入有所下滑，但其盈利能力和業績增長趨勢都表明，該公司正在穩步走向成功的道路。小米成功地將挑戰轉化為機遇，並利用其創新的策略和前瞻性的視野，不斷推動自身的發展和成長。總的來說，小米集團首季業績表現亮眼，具有明顯的上升趨勢。其成功的高端化策略、強大的營運能力，以及在多元化業務和互聯網服務領域的穩健表現，都使該公司的股價具有上行空間。投資者可以期待小米未來的業績將進一步增長，其股價也將見上升趨勢。撰文：林頓免責聲明：本文僅為作者林頓的個人觀點，並不構成對小米集團股票的買入、賣出或持有的建議。投資者應獨立做出投資決策，並自行承擔相關風險。作者或其相關方可能現在或未來持有小米集團的股票。作者不對本文中的信息的準確性、完整性或及時性做出任何保證，並對因使用或依賴本文中的信息引致的任何損失或損害不承擔責任。

新股數科集團(2350.HK)是一家在香港成立的資訊科技解決方案供應商，公司主要集中於中、下游業務，並分銷資訊科技產品及提供系統整合解決方案，以公司收入來看，分銷業務在2021/22財年的收入為4.27億元，按年增長一倍，貢獻整體收入達六成七，而解決方案服務貢獻則近三成，收入按年升9%，這兩項合計已貢獻公司整體收入逾九成，而期內溢利更達4,730萬元，按年增長九成，可以看出其資訊科技解決方案公司的獨特性在於其產業角色，數科集團在這個層面上扮演了雙重角色，既是向經銷商銷售及分銷資訊科技產品的產品主導分銷商，同時也是向終端用戶提供系統整合解決方案的主導經銷商，由於兩個業務分部的性質各異，公司使用兩個不同商號經營相關業務，而Ipsos的報告亦認為公司業務模式屬罕見而獨特，本質上與市面上其他企業不同。值得留意的是，公司過往作為經銷商亦有不俗的表現，與大型的科企亦維持著良好的關係，相信在疫後企業雲端化的進程中，公司可以扮演更重要角色，賦能企業走向移動互聯網發展。今次上市公司集資所得將用於擴充分銷及系統整合解決方案業務，其中包括是獲得更多授權分銷權、推出訂用手提電腦租賃服務及提升數碼轉型服務內部能力等，這些新舉措相信均能為公司帶來更大的商業空間，應付後疫情的企業需求。在疫情後我們看到的趨勢是，企業更追求服務的靈活性，而數科集團可以提供的服務就正正應對著企業對靈活性的需求，也為投資者打開了投資科技行業中下游公司的機遇，未來發展前景值得注意。撰文：林頓 筆者並無持有相關股份。

騰訊昨日中午公布，主要股東Naspers及其旗下的Prosus宣布開展一項長期、開放式的回購計劃，計劃有序地在場內出售Naspers所持的騰訊股份，從而籌集回購計劃所需資金。言下之意，之前的不沽騰訊承諾如前女友一樣一去一返，而Naspers的語言藝術也是不怎麼樣。 Naspers表示，預期每天出售的公司股份數目將佔騰訊股份每日平均成交量的一小部分，若Naspers在過去三個月內在符合歐洲監管限制的前提下執行回購計劃，每天出售的騰訊股份平均不會超過騰訊每日平均成交量約3%至5%。 話雖如此，但每日多了3-5%的淨沽盤，對騰訊來說不是好事情，近期監管層面才剛剛趨向穩定，大家準備開始重拾回血的憧憬，騰訊看來是連回氣的空間也沒有了。 最搞笑的是Naspers表示，Prosus董事會對騰訊的長期前景充滿信心，回購計劃的執行將導致Naspers在每股基礎上增加對騰訊的敞口，又指騰訊表示支持Prosus撤回其對出售其騰訊股份的自願限制。 就像男朋友對女朋友說：「你前景一片美好，分手之後我會更愛你，不過我們還是逐步分手吧。」 撰文：林頓 筆者無持有以上提及的股份，投資涉風險，每位投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。 股價抽升20%收29.17美元，Naspers早年分拆於荷蘭上市的子公司Prosus股價抽升15.7%。。

疫情初期大眾均關注數字化、向雲端轉移帶來的機遇，好一段日子雲服務股份炒得火熱，估值自然也水漲船高，不過隨著疫情因素影響減少，隨之而來的是市場對企業投資雲服務的憂慮，在內地而言，疫情的確影響部分企業雲項目進度。以金山雲(KC.US)來的，首季公司營收21.7億元人民幣(下同)，按年增長19.9%，淨虧損 5.548 億元，同比虧擴大45.3%。期內公有雲實現收入13.8億元，同比基本持平，企業雲服務營收 7.93 億元，同比增長 88.7%。公司指出，收入增速下降主要是由於頭部互聯網行業客戶在雲技術投入預算總體增速降低，對公司公有雲服務需求有所減弱，另外疫情的復發也影響了公司整體運營效率，特別是一部分項目落地進度由於在疫情地區而被延後。 筆者相信疫情影響第二季度仍然持續，故次季仍有一定壓力，不過倘公司能在疫情恢復後追趕進度，相信能完成企業雲全年增長30%以上目標。另一方面我們亦可留意整體雲服務行業的增長空間，IDC的報告指出未來五年，中國公有雲市場會以複合增長率30.9%繼續高速增長，料到2026年市場規模將達到1057.6億美元。因此公司繼續重點深耕核心垂直行業，並通過技術研發來實現降本增效，這將是未來兩 年主要增長趨勢。 公司股價今年以來已累跌七成，近日開始初見反彈力度，估值來看亦算吸引，憑著企業雲的增長空間，相信行業發展可帶來利好，未來走勢值得留意。 撰文：林頓 筆者無持有以上提及的股份，投資涉風險，每位投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。

近年恒指季檢大家最常討論的話題都是，瑞聲(2018)究竟何時會被剔出，這個話題於恒指公司決定增加恒指成份股數目時曾經淡了好一陣子，當時市場都認為恒指增加股份數目，門檻自然會降低，瑞聲繼續留在藍籌的可能性當然較高。 股價走勢來看，瑞聲自染藍以後一直走下坡，似乎染藍後就是不幸的開始，而今年整個手機行業都仍然是被看低一線，不光是瑞聲，連較上游的ASM太平洋都被剔出科指，反映瑞聲並非單一受害者。 從手機行業來看，今年首季全球手機出貨量按年跌9%至3.14億台，主要因為供應鏈阻礙仍然存在，而內地在經濟走弱加上封控持續的影響下，出貨量及未來需求都被看淡，早前日經報道，小米、Oppo及Vivo等下調兩成訂單，主要還是因為看到需求未會在短期內轉強，加上現時手機更換週期亦有延長，即使生產了也未必可以好價錢出售，乾脆就減少訂單，確保不用以高價搶購芯片以後，還要割價才能清庫存。 對於瑞聲來說，客戶訂單還受芯片供應影響，假如客戶搶不了芯片，自然也不會向瑞聲訂購更多的鏡頭、聲學部件，即使公司有多好的準備，都難以應對這些額外的因素，而從業績已經看出其實瑞聲一直有努力求存，就是產品組合改變，不惜犧牲毛利率，靠短痛達成長遠增長前景。 瑞聲近年積極向其他市場拓展，包括車載市場,並於去年成立了獨立的事業部，以向車載領域產品擴張，為客戶提供跨聲學、光學、電磁傳動的具有協同性的產品，以滿足日益增長的智能座艙解決方案的市場需求。在電動車需求強勁帶動下，估計將帶來一定成果，而瑞聲已經與傳統造車廠以及新能源汽車品牌合作，共同開發應用於客戶未來車型的產品，集團同時已經鎖定數個車載聲學產品項目，並將在2022年開始量產。 瑞聲一直以來都以執行能力見稱，要成為蘋果早期的供應商並不容易，有部分一度被納入供應鏈的企業，不用多久就會因為質量問題未能繼續下去，也有一些僅成為了某一兩代產品的供應商就無以為繼，在瑞聲的往績來看，要於汽車行業佔一席位筆者是從沒懷疑，而這方面的增長機遇是十分值得期待， 以Tesla的電動車為例，當中就使用了為數極多的鏡頭、智能零部件，這些都是公司增長的重大機遇，畢竟手機可放的鏡頭也是有限數目，汽車這類大型應用可助公司向更大市場發展。 另一個有趣的發展是AR/VR市場，瑞聲在業績中指出，集團已經與一家全球領先的VR製造商合作，並向其提供用於VR的觸控馬達產品，將繼續積極與全球頭部的VR製造商接觸，並開發適用於AR/VR市場的新產品。其實這個市場大家討論已久，但一直未有十分大型的應用，即使開始有零售層面的產品推出，但討論度還是不算太高，主要因為市場仍未出現真正的旗艦「爆款」，假如市場出現消費者無可抵抗的好產品，需求自然會跟隨而來，而瑞聲現時積極研究層面，實在是值得令人期待。 一家企業的好壞不應該是基於它是否某指數的一份子，估值處低位時更是投資具發展潛力企業的好時候。 撰文：林頓 筆者無持有以上提及的股份，投資涉風險，每位投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。

中國宏觀經濟在近月顯著放慢，在出口、地產行業方面均承壓，而疫情封控亦為經濟帶來壓力，現時內地的宏觀政策已經有所放寬，不過依現況來看，市場普遍已有預期，在政策工具都用得七七八八的時候，剩下的就只有悲觀，這也是近日股市表現持續疲弱的一大原因。 值得留意的地方是，參考2008年及2020年時的例子，以度身訂造的政策拆牆鬆綁，確實有一定的效用，也有效地帶動經濟表現，但這樣的做法也不是每次都奏效，在2014-15年時寬鬆政策效用就不是這麼顯著。以現時的狀況來看，內地的政策取態與通脹及出口情況其實維持一致，不過由於經濟活動維持弱勢，政策仍然是看似較緊，而宏觀經濟增長亦難快速復甦。 在國內的角度來看，出口及通脹並非唯一左右政策取態的因素，內地的官員通烯會據財政壓力、前景不確定性去調整寬鬆政策，同時亦會考慮到外國的情況，例如是美國加息所帶來的影響。 筆者認為，內地的政策已就現時面對的狀況作出調整，包括是處理資本外流憂慮、應對環球息口上升及疫情封控等，在這個時候我們應耐心等待政策見效，在這個時候不妨開始留意復甦受惠股，說不定很快會有驚喜。 撰文：林頓