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阿聯酋杜拜2025年1月4日 /美通社/ — 全球交易量第二大加密貨幣交易所Bybit聯合Block Scholes發佈了其最新加密衍生品分析報告。該報告揭示了比特幣(BTC)和乙太坊(ETH)年末重要期權到期未平倉合約量和市場行為的關鍵趨勢。
主要亮點：
年末期權到期，未平倉合約量保持穩定
儘管BTC和ETH永續合約的未平倉量尚未恢復至2024年12月初高位，但在年末關鍵期權到期期間依然表現穩健。這表明交易者未過度使用永續合約來對沖到期期權的德爾塔風險，也解釋了此期間波動率相對較低的原因。冬季假日季期間，交易量有所下降，與已實現波動率暴跌至12月最低水平相一致。
BTC期權曲線在平價狀態下依舊陡峭
出乎預料的是，12月期權到期並未觸發波動率大漲。相反，已實現波動率滑落至近期區間低位。BTC期權隱含波動率期限結構保持陡峭，較長期限隱含波動率徘徊在57%左右，而1周平值期權交易價格低約5個百分點。大部分到期未平倉合約未重新投資，看漲看跌保持中性平衡。因此，相較2024年12月初，BTC期權市場表現出杠杆效應有限，市場情緒謹慎。
ETH期權大量到期未引發波動
儘管2024年12月底ETH期權大量到期，市場動態卻依然穩健。12月已實現波動率的飆升並未延續至新年伊始，當前ETH現貨價格波動率相較於短期隱含波動率處於低位。過去一周，ETH期權隱含波動率期限結構經歷短暫陡峭變化後再度趨平，與BTC持續陡峭的形態呈現分化。此模式表明，ETH期權市場正為現貨價格可能的短期波動蓄勢待發。
有趣的是，儘管期權到期，2025年初ETH看漲期權勢頭迅猛，主導市場情緒，彰顯交易者對未來持樂觀態度。
Sources: Bybit, Block Scholes
獲取完整報告：
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