Tag: 中國經濟

羅兵咸永道最新發布的《2024年中國企業併購市場回顧與前瞻》報告顯示，2024年中國併購市場呈現「量增額降」的格局，交易額下滑16%至2,770億美元創近年新低，但交易量同比增加24%。報告預計2025年在國企改革、跨國公司投資組合優化、中資企業海外併購需求增加等因素推動下，併購交易量有望實現雙位數增長。本文深入分析中國併購市場的最新趨勢、行業熱點及2025年展望。

畢馬威中國今日發布2022年三季度《中國經濟觀察》報告，報告指出，2022年上半年中國經濟累計按年增長2.5%，二季度中國經濟按年增長0.4%，較一季度增速回落4.4個百分點。 3-5月期間，傳染性更高的Omicron變異毒株引起新一輪疫情傳播，為了防控疫情，全國部分地區採取了嚴格的封控措施，二季度經濟活動受到一定影響。 畢馬威中國首席經濟學家康勇表示，6月以來，隨著疫情逐漸得到有效控制、宏觀支持政策效果逐步顯現、復工達產有序展開，工業生產、投資、消費等領域按月明顯改善，展現了我國經濟的韌性。畢馬威中國預計下半年中國經濟增速將保持在5.5%左右，2022年全年經濟增長4.1%。 報告指出，出口仍保持韌性，但下半年動能可能有所趨緩。在全球貿易受到地緣政治以及疫情雙重衝擊的環境下，上半年中國外貿形勢依然穩健，貨物貿易進出口按年增長10.3%。展望隨著海外主要國家快速收緊貨幣政策對抗通脹，全球經濟增速放慢，下半年中國出口動能可能有所回落。而7月摩根大通全球製造業PMI指數持續下行，錄得51.1，創24個月以來新低，預示外需將有所減弱。

畢馬威中國今日發布2022年三季度《中國經濟觀察》報告，報告指出，2022年上半年中國經濟累計按年增長2.5%，二季度中國經濟按年增長0.4%，較一季度增速回落4.4個百分點。 3-5月期間，傳染性更高的Omicron變異毒株引起新一輪疫情傳播，為了防控疫情，全國部分地區採取了嚴格的封控措施，二季度經濟活動受到一定影響。 畢馬威中國首席經濟學家康勇表示，6月以來，隨著疫情逐漸得到有效控制、宏觀支持政策效果逐步顯現、復工達產有序展開，工業生產、投資、消費等領域按月明顯改善，展現了我國經濟的韌性。畢馬威中國預計下半年中國經濟增速將保持在5.5%左右，2022年全年經濟增長4.1%。 報告指出，出口仍保持韌性，但下半年動能可能有所趨緩。在全球貿易受到地緣政治以及疫情雙重衝擊的環境下，上半年中國外貿形勢依然穩健，貨物貿易進出口按年增長10.3%。展望隨著海外主要國家快速收緊貨幣政策對抗通脹，全球經濟增速放慢，下半年中國出口動能可能有所回落。而7月摩根大通全球製造業PMI指數持續下行，錄得51.1，創24個月以來新低，預示外需將有所減弱。

畢馬威中國發表2022年第二季度中國經濟觀察報告，認為在新冠肺炎變種病毒之下，中國加強隔離政策，部份城市甚至自3月中起全面封城。單計4月，有41個城市部份地區錄得地區感染十日以上，佔中國人口的21.5%及GDP的25.7%。 該行指出，雖然第一季中國工業生產增長強勁，但防疫政策加強下限制流動性，影響物流及供應鏈運作，為中國第二季經濟增長增添壓力。3月工業生產使用率自2月的77.5%下降至75.8%。而內地零售銷售表現疲弱，3月零售銷售按年下降3.5%，為2020年8月以來首次錄得跌幅。3月中國失業率自2月的5.5%上升至5.8%，畢馬威中國相信，市民消費仍然將會趨向謹慎。 另外，為應對經濟增長放緩，中國政府分別透過財政及貨幣政策支持增長，包括於第一季發行1.3萬億元人民幣的政策專項債以支持基建投資，人民銀行亦於4月下降存款準備金率，為市場注入5,300億元人民幣流動性。由於中國政府早前於兩會制訂經濟增長5.5%的目標，現時面對相當壓力，因此畢馬威中國預計，未來數月將有進一步支持經濟增長的政策公布

中國宏觀經濟在近月顯著放慢，在出口、地產行業方面均承壓，而疫情封控亦為經濟帶來壓力，現時內地的宏觀政策已經有所放寬，不過依現況來看，市場普遍已有預期，在政策工具都用得七七八八的時候，剩下的就只有悲觀，這也是近日股市表現持續疲弱的一大原因。 值得留意的地方是，參考2008年及2020年時的例子，以度身訂造的政策拆牆鬆綁，確實有一定的效用，也有效地帶動經濟表現，但這樣的做法也不是每次都奏效，在2014-15年時寬鬆政策效用就不是這麼顯著。以現時的狀況來看，內地的政策取態與通脹及出口情況其實維持一致，不過由於經濟活動維持弱勢，政策仍然是看似較緊，而宏觀經濟增長亦難快速復甦。 在國內的角度來看，出口及通脹並非唯一左右政策取態的因素，內地的官員通烯會據財政壓力、前景不確定性去調整寬鬆政策，同時亦會考慮到外國的情況，例如是美國加息所帶來的影響。 筆者認為，內地的政策已就現時面對的狀況作出調整，包括是處理資本外流憂慮、應對環球息口上升及疫情封控等，在這個時候我們應耐心等待政策見效，在這個時候不妨開始留意復甦受惠股，說不定很快會有驚喜。 撰文：林頓

國際貨幣基金組織（IMF）發表全球經濟展望報告，把2022年中國經濟增長預測由4.8%下調至4.4%，遠低於內地增長目標的5.5%。IMF認為大範圍封控措施及俄烏戰爭加劇了中國的經濟壓力，同時將2023年的預測下調至5.1%，降0.1個百分點，並且是近三個月以來，IMF第二次調低對中國的經濟展望。

中國海關總署公布，首季度中國外貿進出口總值9.42萬億元，按年增長10.7%，外貿進出口開局平穩。 海關統計顯示，今年一季度，中國外貿進出口總值9.42萬億元，增長10.7%，其中出口5.23萬億元，按年增長13.4%；進口4.19萬億元，同比增長7.5%。海關總署統計分析司司長李魁文指，中國外貿進出口延續了增長勢頭，連續七個季度保持了同比正增長。今年一季度同比增長超過10%，實現了開局穩。為實現全年目標打下了較好基礎。 根據畢馬威早前發布的全球經濟展望報告，畢馬威中國首席經濟學家康勇指出，2021年內地出口維持強勁，按年增長30%，而外部需求亦帶動了工業生產及工業投資，為中國整體增長的重要貢獻者。展望將來，該行估計中國出口將持續向好，不過增長速度或會放慢，主要因為比較基數較高，加上已發展經濟體的需求復甦正由產品轉向服務。

世界銀行下調對東亞及亞太區2022年經濟增長展望，以反映俄烏局勢帶來的經濟影響，特別是進口能源產品方面的負面因素。 世銀將中國經濟增長預測由5.4%降至5%，同時亦反映了美息向及中國增長減慢的影響。世銀指出，東亞及亞太區經濟才剛自疫情復甦，但俄烏局勢就馬上為增長勢頭帶來拖累。

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表報告，預計上半年中國經濟增長偏軟（按年低於5%），但隨著政策進一步提供支持，下半年將走強（按年約為5.5%），認為將為中國資產提供了有利環境，尤其是政府在互聯網監管方面完善協調、中美雙方持續溝通之際。因此，該行預計2022 年MSCI 中國指數有望實現中雙位數回報，盈利增速可能將達到13%。 報告指出，隨著風險消退且政策寬鬆開始發揮作用，市場可能在第二季迎來轉折點，不過投資者也應為市場波動做好準備。因此，從戰術角度而言，該行依然看好中國，短期內青睞週期股和價值股，例如能源股、精選的電信企業、金屬採礦和建築材料企業。   此外，對科技自主創新和支出的關注度上升，應有利於智慧基礎設施和網路安全行業。耐用消費品與服務、電動車供應鏈和數字經濟應受益於利好政策和需求上升。就中長期配置而言，中概股龍頭企業看起來頗具吸引力，因其估值很低且盈利增長有望達到中雙位數。