港交所行政總裁陳翊庭於集團微信公眾號發文指，基石投資者在新股發行價範圍享有一定的「砍價」權。建簿配售主要賣給機構投資者及專業投資者，他們亦享有最充分的議價權，是新股的關鍵「砍價者」，對最終發售價享有最充分的議價權。至於公開認購主要賣給投資者，屬於被動的價格接收者，沒有甚麼議價權。

港交所建議提高分配給建簿配售部分的新股比例，陳翊庭表示，是為了提高有議價權的投資者在新股定價過程的參與度，讓最有議價能力的買賣雙方博弈，提高新股定價效率，讓新股價格最大限度反映市場需求，盡可能降低新股上市後的價格波動。

陳翊庭指，香港特有的回撥機制始於1998年，由於前一年散戶成交額佔比高達53%，但現時已降至不足15%。她認為，回撥機制不符合國際市場慣例，與本港市場投資者結構亦不匹配，最重要是縮小建簿配售部分，導致定價投資者參與有限，容易造成新股發行價高於實際需求，議價力不足的公眾投資者為偏高的新股發行價埋單，容易出現新股「破發」現象。

港交所建議，公開認購初始分配份額設定於5%，回撥上限20%；或者公開認購初始分配份額定於10%至50%，不設回撥機制；讓上市公司招股時二選一。

陳翊庭說，有關安排為公開認購的投資者確保一定新股份額，亦為上市公司提供足夠靈活性，同時提高機構投資者參與建簿配售動力，降低因為公開認購佔比過高帶來的錯誤定價風險，有利新股市場長期健康發展。她形容，如果有更多投資者參與配售的「砍價」，可能幫助散戶「砍」出更優惠的價格，能夠確保價格反映實際市場需求，降低新股發行價過高，甚至「破發」的機會。

另外，港交所亦就基石投資者的禁售期諮詢市場意見，包括是否保留現有6個月禁售期規定，抑或容許分階段解禁。