內地在星期三公布一系列經濟數據之前,人民銀行意外未有下調中期借貸便利(MLF)利率,但超額續做9950億元人民幣1年期MLF,利率持平於2.5厘,連續5個月保持不變。市場預先估計會下調利率10個點子。

資深經濟學家林樵基認為,人行未有下調MLF利率,當中或涉及人民幣匯率、銀行息差等考慮,亦可能反映內地經濟放緩的形勢未必如想像般惡劣。他估計,今個月下調貸款市場報價利率(LPR)的機會較小,可能要到3月的兩會過後,貨幣政策才有較明顯的調整空間。

林樵基指,人行較早時已數次減息,融資成本已低過歐美不少,影響信貸需求的因素主要是經濟復蘇步伐,相信目前的利率水平不會令經濟過熱。他相信,在農曆新年前,短期流動性需求較大,因此人行加大MLF投放規模,估計貨幣政策短期會繼續維持流動性在合理水平,讓利息不會急升。

林樵基又指,在貨幣政策以外,內地仍有很多渠道支持經濟復蘇,例如提升赤字率,加強政策面刺激,估計今年經濟增長仍有望達5%。

渣打亦認為,未來中央或會透過擴張資產負債表提供流動性,令降準的空間收窄,建議內地凍結地方專項債規模,由中央發債以滿足地方融資需求。

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