恒生指數在龍年累計升逾28%，結束連續3個農曆年跌勢，亦是7個農曆年以來表現最好。科技指數累計升51%。

中泰國際策略分析師顏招駿表示，龍年港股表現勝預期，升勢主要由內地政策預期推動估值向上。展望蛇年，他指出，內地政策力度和出台速度、美國對華政策以及聯儲局減息節奏三大因素，將為港股帶來不確定，形容港股表現將如蛇一般靈活且波動，日內波幅或高於龍年。

顏招駿指出，對比美債收益率的風險溢價，當前港股估值未算便宜，加上內地經濟料將緩慢修復等因素，預計在蛇年年底即2026年2月中旬，恒指目標可見21500點，相當於9.3倍市盈率。

他相信，蛇年港股將呈現「高、低、高」走勢，預料兩會前政策憧憬將推動港股在正月造好；但當特朗普上任美國總統100天後對華態度或趨強硬，美國通脹亦可能於年中出現反彈苗頭，均會拖累港股回吐。不過，他相信，隨著內地政策發力見效，內房銷售逐步企穩，工業生產者出廠價格（PPI）轉正，將貢獻本港企業盈利於第4季好轉。

內地低成本人工智能模型DeepSeek觸發美國科技股周一急吐，顏招駿認為，美股跌市主要受半導體產業鏈以及高估值科技股拖累，其他板塊依然向好，相信外圍市況對港股下周開盤表現影響有限。農曆新年期間，聯儲局將召開會議，預期利率維持不變機會較大，要關注會後聲明對新一屆政府政策以及通脹前景的看法。他指出，衍生市場反映港股蛇年開局時波幅將會較大。